半年增幅超40%！短债基金突然受宠

这类拥有“货币+”属性的基金正悄然走红。

今年以来，债券基金在一众业绩动荡的基金中杀出重围，靠着稳健的收益吸引了大量投资者的关注。其中，拥有“货币+”属性的短债由于其流动性强，收益表现较优的特点，受到投资者的追捧，规模快速增长。

截至券商中国发稿，年内绩优短债基金已录得超过5%的正收益。业内人士认为，货币宽松仍将持续，债券市场短期可能波动，但仍有布局机会。总体而言，短债基金的收益水平仍将保持吸引力。

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短债基金获市场认可，半年增幅超40%

今年以来，权益市场起伏不断，股债“跷跷板”效应明显，债券类资产被投资者高度认可。从投资类型的角度进行观察，一级债基、中长期纯债和短期纯债收益表现较好，年内收益分别达到了3.04%、2.79%和2.44%。

其中，短债基金的吸引力更是不容小觑。就今年上半年的规模增长情况来看，短债基金的份额和资产净值稳步上升，份额和资产净值在所有类型的基金中的占比也有明显提升。截至2023年中，仅仅半年时间，短债基金份额合计增长了43.5%%，资产净值合计增长45.8%。

中金固收研究认为，今年短债基金的吸引力增加，主要源于两个方面的原因：一是今年投资者整体的风险偏好较低，且大类资产中避险资产表现优异，使得各类资管产品中，低风险偏固定利率特征的产品规模增速较快；二是理财经过去年底的风波之后，今年理财投资久期错配减少，产品发行期限偏长，短期理财产品的收益率下降，使得偏短期产品年初至今收益不及短债基金，也促使一部分资金流入短债基金。今年以来货币+类产品中，短债基金表现最优。

与中长期纯债基金相比，短债基金的流动性相对更好。Wind数据显示，截至2022年末，市场上中长期纯债基金组合久期（基于利率风险计算）的中位数为1.71；短期纯债基金组合久期（基于利率风险计算）的中位数为0.67。与货币基金相比，短债基金的收益则更高。

易方达基金表示，截至2022年底，从近10年的历史表现来看，万得短期纯债型基金指数年化收益率为3.65%，最高为2014年的6.26%，最低为2016年的1.18%。除了2013年遏制非标投资、2016年“去杠杆”这2年流动性收紧之外，其余8年时间里，短债基金的收益率均高于货币基金。而万得货币市场基金指数的近10年化收益率为2.72%，最近4年都在3%以下，2022年年化收益率已不到2%，进入“1时代”。

华夏基金表示，短债型基金作为一类特殊的纯债型基金产品，完全不投资股市和可转债，主要投资于较短期限的债券及货币市场工具，在保持良好流动性的同时努力获取相对稳健的回报，远离权益市场波动，防御性较好。

绩优短债基金年内收益超5%，短债投资吸引力持续

截至8月25日，英大安益中短债C、海富通中短债A、汇添富理财60天B等中短债基金的收益排名较为靠前，年内回报分别达到8.56%、5.55%和5.03%。此外，有百余只中短债基金的年内回报超过了3%（A、C类不合并），包括华夏中短债、中欧中短债、华富吉丰60天滚动持有等。

站在当前时点，基金经理如何看待债市接下来的走向？华夏基金的基金经理刘明宇认为，基本面环境偏弱或仍是市场的核心矛盾，债市长期走势仍有支撑，债市下半年仍有机会。

此外，刘明宇表示，今日央行时隔两个月实施年内第二次降息，在汇率压力较大的情况下，央行的降息释放了阶段性稳增长重要性更高的信号，货币宽松仍将持续，如果经济复苏、地产反转趋势并不明朗，年内仍可能继续降息，“债券市场短期可能波动，但仍有布局机会。”

华富基金的基金经理倪莉莎认为，8月15日MLF下调了15BP，1年期MLF中标利率从2.65%下调至2.5%，7天期逆回购利率从1.90%下调至1.8%，力度超出市场预期，降息的幅度仅次于2020年4月的20BP。从反馈来看，市场收在2.56%，并未触及MLF，这表明即使后续有所调整，调整幅度可能也比较有限，后续货币的继续宽松或许仍是选项。

中金公司预计，下半年短债基金仍然面临较好的发展环境。从配置价值来看，债券中短期限债券距离去年低点的距离仍然空间较大，安全边际更高，后市的流动性环境或也能支持短债有相对较好的表现。对于下半年各不同类型的短债基金收益情况，中金公司表示，通过测算，对于中短信用债基，收益水平在4.4%-6.3%左右；对于中短利率债型基金，收益水平在4.2%-7%左右；对于超短信用债基，收益水平在3.9%-4.5%左右；对于超短利率债型基金，收益水平在2.7%-3.2%左右。“总体来看，短债基金的收益水平吸引力仍是不错的。”

来源：证券时报网 作者：王小芊